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2021/9/15 10:19:06 3 0評論
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翻譯結果 保證金監管是 期貨市場賦予投資者的自由。


  這種選擇權力的自由帶來了 人性的最直接和最充分的曝光,并且總是有使用足夠余量的強烈趨勢。


  期貨不是普通的金融工具;它們的 杠桿作用類似于“核金融”。


  因此,較高的保證金使用率會 導致投資損益的巨大波動,并可能導致資本爆炸和快速毀滅。


  這種非同尋常的現象是惡魔般驅動的結果, 這不是正確的 投資方式,其 最終目標總是被市場淘汰。


  自由并不總是 一件好事,人們需要自律。


  在資金管理方面,在統計意義 上應在自由與安全之間取得平衡。


  美聯儲有望年底前開始 縮減QE,本周會議或給出最初步 暗示  美聯儲將于本周三再度發布 政策決議,而在近期 美國疫情進一步趨向緩解,經濟活動水平加速回暖的背景下,美聯儲量化寬松措施的延續前景也更受矚目。


  盡管美聯儲在會議決議中仍有大概率在此問題上三緘其口,同時主席 鮑威爾也會繼續就差給出模糊措辭,但市場觀察 人士心中卻早已自有預測。


    對各界 經濟觀察人士的調查顯示,美聯儲最有可能會在2021年底到來前開始縮減其當前高達每月1200億美元的 購債額度,前提是只要宏觀經濟從疫情影響中快速反彈的勢頭能夠得到維系。


  于是, 這一時間點就比之前預測的到明年3月才開始縮減QE來得更早。


  然而,即使如此,觀察人士仍認為美聯儲之后縮減QE的步伐會相對緩慢,并且也至少要到2023年才會開始首度加息行動。


    具體的調查結果顯示,多達45%的經濟界人士認為美聯儲會在四季度宣布開始縮減QE,另有14%更受認為這一行動在三季度就會開始,這與此前3月份的調查預期大相徑庭,當時,市場上的壓倒性意見都認為,美聯儲縮減QE將是進入2022年之后的重點政策行動。


    顯然,近期美國 向好的經濟數據給了投資者更多信心去押注美聯儲會提前開始逐步撤除政策支持措施放手美國經濟自立,而外部環境也對此產生著推力。


  上周,加拿大央行已經率先出爐了縮減購債時間表,并暗示將在時機必要后開始加息,而歐洲央行雖然沒有在上周會議上直接透露這一前景,但是其官員卻也在其他場合對此有過暗示,于是,美聯儲日后自然也將面臨跟進 采取行動的壓力。


    而在此后本周三的政策決議中,美聯儲料會繼續強調,僅有在美國經濟全局,尤其上在就業與物價表現方面取得“長足進展”之后,才會考慮調整購債措施節奏。


  雖然,眼下美聯儲絕不可能在具體的政策措施上有任何的調整,但是經濟觀察人士卻表示,他們將仔細審閱美聯儲官員屆時的政策措辭,來尋覓一切關于寬松力度縮減預期的蛛絲馬跡。


  之前,美聯儲主席鮑威爾層說過,在美聯儲真正采取行動前,他將會“提前很久”就與市場投資者進行通氣。


  因而,當前向好的實際經濟數據,對應美聯儲的政策前景而言,就比起口頭上的預測來得更有分量。


  我們 注意到,近期不論是美國國內美元 流動性、還是海外美元流動性都處于一個異常充裕狀態,充裕程度甚至是2015年以來 新高


  這反過來可能部分解釋了美元和美債 利率的弱勢,以及美股市場的韌性。


  1、近期美元流動性 創出新高:1) 逆回購操作(reveerepo)操作持續創出新高;2)歐元日元和英鎊與美元的 3個月交叉互換也都基本 創下2015年以來的新低。


  這一充裕的流動性從何而來?簡言之,新一輪財政補貼發放是直接源頭。


  
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